Qual indicador rendeu mais? • Minhas Economias

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Quem investiu R$ 100 no Índice Bovespa em 22/ago/1994 teria hoje (18/jul/2018) um saldo de R$ 1.436,41, um retorno de 1.336% em pouco menos de 24 anos. Parece ser um excelente ganho, quando comparado à inflação de 451% medida pelo IPCA neste mesmo período. No entanto, o CDI apresentou um desempenho ainda melhor… O mesmo investimento inicial de R$ 100 teria gerado um saldo de R$ 4.765,05, um retorno de 4.665%!

A ideia aqui não é a de afirmar qual investimento é melhor, mas somente a de apresentar uma comparação entre estes dois indicadores ao longo destes 24 anos. Considerando os anos completos de 1995 a 2017, o Ibovespa “venceu” 11 vezes, contra 12 “vitórias” do CDI. No gráfico abaixo, exibimos as rentabilidades anuais deste período, além do acumulado em 2018 até 18 de julho.

Ibovespa x CDI – comparação anual 1995 a 2018

Ibovespa x CDI – comparação anual 1995 a 2018

Fizemos então um outro teste, usando os preços diários de fechamento do Índice Bovespa e comparando contra um investimento em um título que paga 100% do CDI (por exemplo, um CDB). Em ambos os casos, mostramos apenas as rentabilidades brutas, antes da cobrança de imposto de renda. A ideia é mostrar quanto um investidor teria hoje ao aplicar R$ 100, ao longo de cada data, em cada uma destas alternativas.

Sendo assim, quem investiu R$ 100 no Índice Bovespa em 16/out/2002 teria R$ 924,17 hoje, ao passo que o investimento no CDI geraria saldo inferior: R$ 658,44, 29% menor do que o saldo no Ibovespa.

Por outro lado, se os investimentos tivessem ocorrido em 22/08/1994, o Ibovespa teria gerado um saldo de R$ 1.436,41, enquanto o investimento em CDI teria saldo de R$ 4.765,05. Neste caso, o saldo no CDI seria 232% maior do que o saldo no Ibovespa.

O gráfico abaixo mostra os saldos em todas as datas entre 04/jul/1994 e hoje. Fica muito claro que o Ibovespa bateu o CDI em menos oportunidades. A valorização apresentada é sempre bruta, isto é, sem descontar imposto de renda e custos operacionais.

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento único de R$ 100 – 18 jul 2018

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento único de R$ 100 – 18 jul 2018

Entretanto, com a forte valorização do Ibovespa nos últimos meses, os investimentos realizados principalmente a partir de meados de junho de 2013 apresentam retorno melhor do que os investimentos em CDI. O melhor retorno neste período corresponde à aplicação em 26/jan/2016, que geraria saldo atual de R$ 206,32 no Ibovespa (retorno de 106,3%) e R$ 128,59 no CDI (retorno de 28,6%)

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento único de R$ 100 – 18 jul 2018

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento único de R$ 100 – 18 jul 2018

Evidentemente, os picos que aparecem nos dados referentes ao Ibovespa correspondem aos momentos de crise, em que os preços das ações despencaram. Obviamente, os que investiram no índice nos momentos de grande euforia no mercado acionário (nas altas) obtiveram retorno bastante abaixo do que teriam recebido caso tivessem aplicado no CDI.

Outra dica de investimento bastante comum é não se importar com as altas e baixas do mercado e investir um pouco sempre. Fizemos uma simulação semelhante ao do gráfico acima, mas com a diferença de que o investimento feito é de R$ 1 a cada dia útil. Como exemplo, quem aplicou R$ 1 por dia, de 22/ago/1994 a hoje, no Ibovespa teria R$ 27.239,96 neste momento. Já quem investiu em CDI, teria R$ 45.336,38. Os gráficos de ambos tendem a ser decrescentes, pois quem aplicou depois acabou investindo um capital total menor.

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento de R$ 1 por dia – 18 jul 2018

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento de R$ 1 por dia – 18 jul 2018

O que pode ser visto claramente no gráfico acima é que, mesmo investindo em ações um pouco de cada vez ao longo do tempo, não necessariamente o investidor terá um resultado melhor do que se investisse de forma conservadora em renda fixa. Aliás, o que se vê neste último gráfico, é que o investimento constante no CDI no longo prazo foi mais rentável para boa parte do período de pouco mais de 23 anos.

Visualizando melhor um período mais próximo, a partir de maio de 2008, a aplicação diária de R$ 1 de 20 de maio de 2008 até hoje geraria um saldo de R$ 3.471,63 no Ibovespa e R$ 4.442,03 no CDI. Já a aplicação diária de R$ 1 a partir de 13 de agosto de 2015 até hoje teria gerado um saldo de R$ 945,64 no Ibovespa e R$ 842,36 no CDI.

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento de R$ 1 por dia – 18 jul 2018

 

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